今週の展望（２０１３年８月第４週）

　　　　　　　２０１３年８月１６日　２０１３年８月９日　　２０１３年８月２日　２０１２年１２月２８日　　 　　
　　　　　　　　　　
日経平均　　１３６５０円１１銭　　１３６１５円１９銭　　１４４６６円１６銭　　１０３９５円１８銭
ＴＯＰＩＸ　　　　 １１４２．６５　　　　　１１４０．９１　　　　　１１９６．１７　　　　　　８５９．８０
東証２部　　　 ３１９１．５０　　　　　３１７５．８９　　　　　３２０５．６０　　　　　２４７５．８８　　
ジャスダック　 １７８１．６４　　　　　１７９１．７１　　　　　１８２８．２４　　　　　１４１３．３４　　
マザーズ　　　　 ６９３．５８　　　　　　７０３．１７　　　　　　７３６．３６　　　　　　４０４．３７

先週の日経平均は３４円９２銭の小幅上昇になりました。
円高の継続や外国人買い越し継続の変調が垣間見え、市場参加者が夏休みで薄商いの
中での価格変動の大きさが嫌気されたこともありました。
週間ではジャスダックとマザーズ指数が値下がりするなど小型株がさえません。

８月のSQ値は１３６４０円０３銭で、これが攻防戦ラインになった感じです。
何とか週の終値では維持して終了しましたが、これが上値抵抗になるか下値支持になるかの
攻防が続きます。
米株は史上最高値圏ながら調整局面にあります。

個別株の中にも振れ幅が大きいものもあり、過剰なレバレッジや信用取引を行った方は
想定外の価格変動による思わぬ結果をもたらされる可能性があります。
特にマザーズ市場のバイオ関連株やネット関連株の値動きは非常に大きくなっています。

もはや株高は国策と言ったらオーバーでしょうが、預金はゼロ金利、国債さえも買いづらく
なった今、資産運用をするとすれば株式か外貨が選択肢になるでしょう。


　　　　　　日経平均年初来の高値　　　　　　　 日経平均年初来の安値

終値　　１５６２７円２６銭（　５月２２日）　　　　 １０４８６円９９銭（　１月２３日）　　　　　　
ザラバ　１５９４２円６０銭（　５月２３日）　　　　 １０３９８円６１銭（　１月　９日）


８月１６日時点での各移動平均線（円未満切り捨て）
　　５日移動平均線（上昇中）　１３７６７円　　
　２５日移動平均線（下落中）　１４１０７円
　７５日移動平均線（上昇中）　１３９９０円


日本市場は外国人が継続的に買い越していること、円安が進行していることが強気の
２大要因で、この要因が続く限りは継続的な下落は考えにくくなっていますが、
この２大要因にかく乱要因が見え隠れしています。
企業業績はまだら模様で銘柄間の格差は大きくなっています。

海外には波乱要因は多々あります。
原油高によるガソリン価格高騰は（日本は円安も）庶民の懐を直撃します。
現在では日本株は需給（特に外国人買い）、為替相場、業績動向（特に個別株）が
注目要因です。
さらに米金融緩和縮小の時期という重大要素が存在し、これに関するニュースや要人発言は
市場を揺さぶります。
私の個人的意見では現時点では緩和縮小は見えません。


昨年１１月からは強い上昇相場になっており、投資家の懐具合は絶好調なはずでした。
昨年１年間の日経平均の上昇率約２３％は投資のリターンとしては素晴らしいものになりました。
投資が報われた１年といっていいでしょう。
短期の方の現在保有株は含み損のものもあり、苦戦を強いられている方もおられるでしょう。
現在はボラティリティが大きくなっており、短時間での乱高下が発生します。

どうしても直近の値動きの印象が強く、それに左右されるのがメンタルです。
リスクオン、リスクオフは投資主体のメンタルによる場合がかなりあります。
日本株は外国人の継続買い、円安を受けて相場につきもののオーバーシュートが
発生していた状態でしたが、調整を経て落ち着きを取り戻しつつあります。
ただ、夏休みで市場参加者がすくなれば意図的な乱高下が起こりえます。
市場参加者は徐々に戻ってくるでしょうが、今週は慎重に対応したいところです。

株式市場は２０１４年３月期の大幅増益を前提に買い進まれています。
しかし、円安が反転すればこの前提が崩れます（特に輸出企業）し、
企業業績について楽観視し過ぎていたのかもしれません。
企業業績は悪いとは言えませんが、市場の過剰な期待値に届かないと売られることが
多々あります。

企業業績をはじめ、数々の分析がなされるでしょうが、上がるから買う・買うから上がるの展開の
原動力は人の恐怖と欲とのバランスの上に立脚しているだけで、理論的分析が通用しない
相場形成がなされます。（いわゆるバブルが相当進行した状態）
従って下がるから売る・売るから下がるの展開になった時も同様の可能性があります。
証券会社をはじめ株高歓迎の業界は上がるための理屈、買わせるためのトークが跋扈します。
彼らが述べるここからの目標値はあまり意味をなしません。

安値買いの人は買いチャンスがありますが、大底圏とは言い切れません。
打診買いでとどめておくべきでしょう。
今年の上昇過程で利食い売りを出したかたは現金ポジションが高くなっている方も
おられるでしょうし、過剰な期待値には届かなくても業績は昨年以上です。
円安・外国人買いの前提が変わるのか、変わらないのかを見極めたいところです。
短期の人は売り・買いどちらにもチャンスがありそうですが、逆にベットしてしまう危険性も
あります。
典型的なバイ＆ホールド・悪く言えばアホールドの人は何もせずに、ホールドしているかも
しれませんが、利食い売りを出した人は現金ポジションが高くなっている人がいるでしょう。

投資家の行動は心理に左右されます。
株は安くなったら買い、高くなったら売ればいいと言いますが、
高いか安いかの基準はなんでしょう。
明確な基準があればそれに従って売買していることでしょう。
多くの投資家は理論ではなく、高くなりそう・安くなりそうという思い込み(感情)で売買します。
もちろん自由ですが、安くなったら買い、高くなったら売りという基準をもって売買していない
ことは明確です。
すでに２０１４年３月期が大幅増収増益前提に株価形成がなされていますので、
これからも業績動向には注目が集まります。


現在はトレンドフォローが主流です(もちろん一つの有力な手法です)が、
これはある程度上がったら買い、ある程度下がったら売りという手法で、
安いところを買い、高いところを売る事とは違う方法です。
トレンドフォローの人は強気から弱気に転換した人もいるでしょうが、
再び強気転換になった人もいると思います。
（特に証券関係者・笑）

外国からのニュースや要人の発言に一喜一憂させられる可能性は否定できません。
相場上昇の原動力の２大要因（外国人買いと為替）に注目です。

ボラティリティは引き続き大きくなっており、１日の間に乱高下もあり得ますので、
デイトレーダーにはチャンスが続きますが、短期投資家は弱気派が優勢、
中長期の投資家はいまだホールドでしょうか。
ただ中長期の節目で前回下げ止まった２６週線（１３３５３円）に接近しています。

１３０００円台半ばは終了した業績発表、現時点での為替を考えれば買に利があると
考えられます。
まずはSQ値の１３６４０円０３を下値支持に１４０００円回復、
７月２５日の安値の１４５６２円９３銭の窓埋め、７月１９日高値の１４９５３円２９銭が
引き続き目標になりそうです。

ボラティリティが大きい時こそチャンスですが、失敗した時ほどダメージも大きくなります。
個人個人の考え方次第ですが、ポジションを落として夏休み継続か、
様子を見ながら少しだけ売買するのがいいのかもしれません。


最大のキーポイントは、自分自身の欲と恐怖の葛藤の中での折り合いをつける
自分自身との戦いです。

と同時に投資スタイルを確立できているか、それに応じた売買を冷静に行えるかを
試される期間が続きそうです。

もちろん投資は自己責任でお願いします。


おまけ
直近の（といっても８年前）年間の大幅上昇

２００５年（２００４年終値→２００５年終値）
　　　　　　１１４８８円７６銭→１６１１１円４３銭　　年間上昇率４０．２３％

これを当てはめると

２０１３年（２０１２年終値→２０１３年終値）
　　　　　　１０３９５円１８銭→１４５７７円８３銭　　年間上昇率４０．２３％


おまけ２　　数値は終値

２００７年　７月　９日　　１８２６１円９８銭

２００９年　３月１０日　　　７０５４円９８銭　　　　両者の価格差１１２０７円

両者（高値と安値）の

半値戻り　　　 １２６５８円４８銭

６１．８％戻り　１３９８０円９０銭

３分の２戻り　 １４５２６円３１銭


上記の年間上昇率４０．２３％の１４５７７円８３銭、３分の２戻りの１４５２６円３１銭は
５月１０日に１４６０７円５４銭の終値を付けたことにより達成されました。