今週の展望（２０１６年８月第３週） [株]
２０１６年８月１２日 ２０１６年８月５日 ２０１５年１２月３０日
日経平均 １６９１９円９２銭 １６２５４円４５銭 １９０３３円７１銭
ＴＯＰＩＸ １３２３．２２ １２７９．９０ １５４７．３０
東証２部 ４２８１．２５ ４１６２．９５ ４７２９．８５
ジャスダック ２４６５．４７ ２４４７．９１ ２６４７．６０
マザーズ ９４０．０３ ９１７．２９ ８８７．１４
先週（８月第２週）の日経平均は閑散のなか、日銀の買い支えで堅調に推移しました。
週間では前週末比６６５円４７銭の上昇になり、その他の指数もすべて上昇しました。
夏枯れの薄商いの中、指数だけが上昇する格好になっています。
米株指数が３指数揃って史上最高値を更新（１７年ぶり）したことは
日本株にも追い風です。
株価の回復でBrexitは解決した感がありますが、
この問題はEU圏のリスクファクターとしてたびたび蒸し返される可能性は大です。
昨年度末（２０１６年３月期）特損で悪化した業績が本年度はないと考えれば、
日経平均ベースの１株利益は上昇します。
しかし、企業の想定為替レートより現時点では円高が進んでいることは
日本株全体でみれば企業業績悪化要因です。
ただ、薄商いが続く中、日銀という強力な買い手がいますので、
それに見合う売り手が出現しなければ指数的には大幅な下げはないかもしれません。
日経平均２００００円後は達成感が強く、高値警戒感が強くなっていました。
円高をはじめ、海外株安、原油安など弱気材料が目白押しでした。
昨年来安値の１６７９５円９６銭（２０１５年 １月１４日）を割り込み
高値からも２割下げたので、日本株はベアトレンド入りしました。
ボラティリティが大きいので、理論値をオーバーシュートすることが多くなります。
日銀のマイナス金利導入の効果は短期で見る限り、株式市場への恩恵はありません。
急速すぎる円高が嫌気されましたが、日本株が上がらない最大要因は外国人売りです。
ここ（外国人売り）が継続的買に転換すれば期待が持たれます。
現在は短期的には強気、中長期的にも強気な位置にあります。
しかし、上昇相場に転換したと言い切るにはボックス上限の１７５００円を
明確に上抜ける必要があります。
今年更新した昨年来安値（２０１６年１月２１日・１６０１７円２６銭）を
割り込んだときは、底抜け状態で、下値めどは立たなくなっていました。
今年の現時点での高値目標は２月１日の１７９０５円３７銭になっていましたが、
外国人の買い転換で２週連続で大幅に上げたことにより１７５００円を
突破して１５０００円～１７５００円のボックスを上抜けたことにより
強気転換・上昇トレンド入りの可能性が高まりました。
しかし、４月最終週の下落で再びボックスに逆戻りしました。
売買高や売買代金の少なさを見ればわかるように安心して買える状態では
ありませんが、下がれば日銀が買うという思惑が売り手を控えさせています。
戻りがどこまであるのかを確認したいといったところですので、
まずは節目の１７０００円、次に２００日移動平均線の
１７２１７円４１銭（２０１６年８月１２日時点）でしょう。
日本株全体が上げるには、外国人売りが止まり買い越しに転じる必要があります。
外国人が継続的な買い越しになるかが、上昇トレンド転換のカギを握っています。
日本企業は慎重な見通しを出し、のちに上方修正をする事が多いですが
円高や中国懸念などで業績に対する悲観論は現実になっています。
この点からは日本株全体が強気になるのは困難です。
業績面は日本株の上値を抑える要因になりそうです。
発表された業績を見ても玉石混交で基本は個別物色です。
投資家全体で見れば戻ったら売りたいと高くなったら空売りしたいが大勢、
安くなれば買いたいも健在ですが、買える人がどれくらいいるかは疑問です。
売買高や売買代金は盛り上がりませんが、薄商いの中、値動きが激しくなる可能性は
あります。
外国人買いがどこまで上値を追うかが、株価指数の行方に大きな影響を与えます。
株価が上昇するほど投資家のセンチメントが良くなり、強気が増えるので、
思わぬ上げ幅になる可能性もありますが、投資家心理は揺り動かされるので
投資方針が一層大切になります。
個別株の中には振れ幅がより大きいものもあり、過剰なレバレッジや信用取引を
行った方は想定外の価格変動による思わぬ結果をもたらされる可能性があります。
特に新興市場のバイオ関連株やネット関連株、ゲーム関連株の値動きは
ＩＰＯとともに個人投資家の参戦で非常に大きくなっています。
もはや株高は国策と言ったらオーバーでしょうが、預金はゼロ金利、国債さえも
買いづらくなった今、資産運用をするとすれば株式か外貨が選択肢になるでしょう。
ただ、休むも相場との投資格言をかみしめることも必要な時期はあります。
日経平均２０１６年高値 日経平均２０１６年安値
終値 １８４５０円９８銭（ １月 ４日） １４９５２円０２銭（ ６月２４日）
ザラバ １８９５１円１２銭（ １月 ４日） １４８６４円０１銭（ ６月２４日）
日経平均２０１５年～２０１６年３月高値 日経平均２０１５年～２０１６年３月安値
終値 ２０８６８円０３銭 １４９５２円６１銭
（２０１５年 ６月２４日） （２０１６年 ２月１２日）
ザラバ ２０９５２円７１銭 １４８６５円７７銭
（２０１５年 ６月２４日） （２０１６年 ２月１２日）
日経平均２０１４年～２０１５年３月高値 日経平均２０１４年～２０１５年３月安値
終値 １９７５４円３６銭 １３９１０円１６銭
（２０１５年 ３月２３日） （２０１４年 ４月１４日）
ザラバ １９７７８円６０銭 １３８８５円１１銭
（２０１５年 ３月２３日） （２０１４年 ４月１１日）
日経平均２０１３年の高値 日経平均２０１３年の安値
終値 １６２９１円３１銭（１２月３０日） １０４８６円９９銭（ １月２３日）
ザラバ １６３２０円２２銭（１２月３０日） １０３９８円６１銭（ １月 ９日）
２０１６年８月１２日時点での各移動平均線（円未満切り捨て）
５日移動平均線（上昇中） １６６６５円
２５日移動平均線（上昇中） １６３８２円
７５日移動平均線（下落中） １６３６７円
現在は世界景気減速と株安への不安があり、投資家心理は慎重です。
企業業績はまだら模様で銘柄間の格差は大きくなっています。
輸出株中心に円高が進行すれば業績下方修正もあります。
原油価格低下のリスクもあります。
原油安が産油国の歳入欠陥を招き海外資産売却を加速させている点は注意ですが、
日本独自ならばエネルギー輸入大国の日本にはプラス要因です。
（ただしエネルギー価格低下での物価安は日本の目標のインフレ示現にはマイナス要因）
現在では日本株は需給（特に外国人売買）、原油価格、為替相場、
業績動向（特に個別株）が注目要因で、地政学リスクが相場のかく乱要因です。
米経済の動向と政策が一段と大切になりました。
今年１月は大発会から６日続落で大幅安と最悪のスタートのうえ、
昨年来安値を更新しました。
２月も昨年来安値を再び更新するなど下落の展開が続いていました。
３月は堅調に始まり、戻りを見せました。
４月は初日から大幅安で始まり、軟調でしたが、急速に切りかえして
プラスに転じていましたが、最終日に日銀の追加緩和見送りでひっくり返されました。
５月は下げて始まりましたが、プラスに転じました。
６月は大幅安でした。
７月は戻して始まり、ボックス下限の１５０００円に再び近づきましたが、
その後は反発して、大幅上昇で終了しました。
８月は軟調にスタートしましたが、切り返しています。
どうしても直近の値動きの印象が強く、それに左右されるのがメンタルです。
リスクオン、リスクオフは投資主体のメンタルによる場合がかなりあります。
企業業績をはじめ、数々の分析がなされるでしょうが、
下がるから売る・売るから下がるの展開の原動力は人の恐怖と欲とのバランスの上に
立脚しているだけで、理論的分析が通用しない相場形成がなされます。
従って上がるから買う・買うから上がるの展開になった時も同様の可能性があります。
安値買いの人で昨年と今年の戻り過程で利食い売りを出したかたは現金ポジションが
高くなっている方もおられるでしょうし、買い余力は大きいので、
安くなるのを楽しみに待ちましょう。
短期の人は高くなったら売りでしょう（利食い売り＆新規売り）が、
指数の空売りは日銀買いがあることを考えれば躊躇せざるを得ません。
典型的なバイ＆ホールドの人は何もせずにホールドか利益確定でしょうが、
さらなるホールドか利食い売りかは投資方針次第と言えます。
投資家の行動は心理に左右されます。
株は安くなったら買い、高くなったら売ればいいと言いますが、
高いか安いかの基準はなんでしょう。
明確な基準があればそれに従って売買していることでしょう。
多くの投資家は理論ではなく、高くなりそう・安くなりそうという思い込み(感情)で
売買します。
もちろん自由ですが、安くなったら買い、高くなったら売りという基準をもって
売買していないことは明確です。
現在はトレンドフォローが主流です(もちろん一つの有力な手法です)が、
これはある程度上がったら買い、ある程度下がったら売りという手法で、
安いところを買い、高いところを売る事とは違う方法です。
トレンドフォロワーならば買いなのでしょうが、１５０００円～１７５００円の
ボックスの中の動きと考えれば様子見になっても不思議ではありません。
外国からのニュースや要人の発言に一喜一憂させられる可能性は依然あります。
日銀のマイナス金利導入というポジティブサプライズがありましたが、
効果は長続きしませんでした。
相場変動の原動力の４大要因（外国人売買と原油価格と為替と企業業績）には注目です。
地政学リスク関連ニュースからは目が離せません。
ボラティリティは非常に大きく、個別でも１日の間に乱高下もあり得ますので、
デイトレーダーにはチャンスが大きい反面、ピンチを招くこともあるでしょう。
売り方、買い方、どちらにもチャンスがあるように見えます。
短期は利食い売りか、吹いたところの新規売りでしょうか。
中長期の投資家は利食い売りの誘惑との闘いでしょうか。
長期は利食いと持続のはざまで揺れ動くかもしれませんが、ここは辛抱でしょう。
超長期（２年以上）でも利益確定を考えるかもしれませんが、持続でしょう。
どこで利食いするか、持続するかなどの投資方針が大切になります。
米景気は回復途上にありますので、米株高は支援要因です。
当面は米株と原油と為替の行方が関心のまとで、海外からのニュースから
目が離せません。
日本株は外国人の売りが止まった後に、売買高や売買代金が増加するかが注目です。
個別株勝負は当然ありでしょうが、ボラが大きいので指数売買もありです。
と言うより現在指数売買は非常に活発です。（代表は１５７０）
インデックス投資家は淡々と買い続けるでしょう。
最大のキーポイントは、自分自身の欲と恐怖の葛藤の中での折り合いをつける
自分自身との戦いです。
と同時に投資スタイルを確立できているか、それに応じた売買を冷静に行えるかを
試される期間が続きそうです。
もちろん投資は自己責任でお願いします。
日経平均 １６９１９円９２銭 １６２５４円４５銭 １９０３３円７１銭
ＴＯＰＩＸ １３２３．２２ １２７９．９０ １５４７．３０
東証２部 ４２８１．２５ ４１６２．９５ ４７２９．８５
ジャスダック ２４６５．４７ ２４４７．９１ ２６４７．６０
マザーズ ９４０．０３ ９１７．２９ ８８７．１４
先週（８月第２週）の日経平均は閑散のなか、日銀の買い支えで堅調に推移しました。
週間では前週末比６６５円４７銭の上昇になり、その他の指数もすべて上昇しました。
夏枯れの薄商いの中、指数だけが上昇する格好になっています。
米株指数が３指数揃って史上最高値を更新（１７年ぶり）したことは
日本株にも追い風です。
株価の回復でBrexitは解決した感がありますが、
この問題はEU圏のリスクファクターとしてたびたび蒸し返される可能性は大です。
昨年度末（２０１６年３月期）特損で悪化した業績が本年度はないと考えれば、
日経平均ベースの１株利益は上昇します。
しかし、企業の想定為替レートより現時点では円高が進んでいることは
日本株全体でみれば企業業績悪化要因です。
ただ、薄商いが続く中、日銀という強力な買い手がいますので、
それに見合う売り手が出現しなければ指数的には大幅な下げはないかもしれません。
日経平均２００００円後は達成感が強く、高値警戒感が強くなっていました。
円高をはじめ、海外株安、原油安など弱気材料が目白押しでした。
昨年来安値の１６７９５円９６銭（２０１５年 １月１４日）を割り込み
高値からも２割下げたので、日本株はベアトレンド入りしました。
ボラティリティが大きいので、理論値をオーバーシュートすることが多くなります。
日銀のマイナス金利導入の効果は短期で見る限り、株式市場への恩恵はありません。
急速すぎる円高が嫌気されましたが、日本株が上がらない最大要因は外国人売りです。
ここ（外国人売り）が継続的買に転換すれば期待が持たれます。
現在は短期的には強気、中長期的にも強気な位置にあります。
しかし、上昇相場に転換したと言い切るにはボックス上限の１７５００円を
明確に上抜ける必要があります。
今年更新した昨年来安値（２０１６年１月２１日・１６０１７円２６銭）を
割り込んだときは、底抜け状態で、下値めどは立たなくなっていました。
今年の現時点での高値目標は２月１日の１７９０５円３７銭になっていましたが、
外国人の買い転換で２週連続で大幅に上げたことにより１７５００円を
突破して１５０００円～１７５００円のボックスを上抜けたことにより
強気転換・上昇トレンド入りの可能性が高まりました。
しかし、４月最終週の下落で再びボックスに逆戻りしました。
売買高や売買代金の少なさを見ればわかるように安心して買える状態では
ありませんが、下がれば日銀が買うという思惑が売り手を控えさせています。
戻りがどこまであるのかを確認したいといったところですので、
まずは節目の１７０００円、次に２００日移動平均線の
１７２１７円４１銭（２０１６年８月１２日時点）でしょう。
日本株全体が上げるには、外国人売りが止まり買い越しに転じる必要があります。
外国人が継続的な買い越しになるかが、上昇トレンド転換のカギを握っています。
日本企業は慎重な見通しを出し、のちに上方修正をする事が多いですが
円高や中国懸念などで業績に対する悲観論は現実になっています。
この点からは日本株全体が強気になるのは困難です。
業績面は日本株の上値を抑える要因になりそうです。
発表された業績を見ても玉石混交で基本は個別物色です。
投資家全体で見れば戻ったら売りたいと高くなったら空売りしたいが大勢、
安くなれば買いたいも健在ですが、買える人がどれくらいいるかは疑問です。
売買高や売買代金は盛り上がりませんが、薄商いの中、値動きが激しくなる可能性は
あります。
外国人買いがどこまで上値を追うかが、株価指数の行方に大きな影響を与えます。
株価が上昇するほど投資家のセンチメントが良くなり、強気が増えるので、
思わぬ上げ幅になる可能性もありますが、投資家心理は揺り動かされるので
投資方針が一層大切になります。
個別株の中には振れ幅がより大きいものもあり、過剰なレバレッジや信用取引を
行った方は想定外の価格変動による思わぬ結果をもたらされる可能性があります。
特に新興市場のバイオ関連株やネット関連株、ゲーム関連株の値動きは
ＩＰＯとともに個人投資家の参戦で非常に大きくなっています。
もはや株高は国策と言ったらオーバーでしょうが、預金はゼロ金利、国債さえも
買いづらくなった今、資産運用をするとすれば株式か外貨が選択肢になるでしょう。
ただ、休むも相場との投資格言をかみしめることも必要な時期はあります。
日経平均２０１６年高値 日経平均２０１６年安値
終値 １８４５０円９８銭（ １月 ４日） １４９５２円０２銭（ ６月２４日）
ザラバ １８９５１円１２銭（ １月 ４日） １４８６４円０１銭（ ６月２４日）
日経平均２０１５年～２０１６年３月高値 日経平均２０１５年～２０１６年３月安値
終値 ２０８６８円０３銭 １４９５２円６１銭
（２０１５年 ６月２４日） （２０１６年 ２月１２日）
ザラバ ２０９５２円７１銭 １４８６５円７７銭
（２０１５年 ６月２４日） （２０１６年 ２月１２日）
日経平均２０１４年～２０１５年３月高値 日経平均２０１４年～２０１５年３月安値
終値 １９７５４円３６銭 １３９１０円１６銭
（２０１５年 ３月２３日） （２０１４年 ４月１４日）
ザラバ １９７７８円６０銭 １３８８５円１１銭
（２０１５年 ３月２３日） （２０１４年 ４月１１日）
日経平均２０１３年の高値 日経平均２０１３年の安値
終値 １６２９１円３１銭（１２月３０日） １０４８６円９９銭（ １月２３日）
ザラバ １６３２０円２２銭（１２月３０日） １０３９８円６１銭（ １月 ９日）
２０１６年８月１２日時点での各移動平均線（円未満切り捨て）
５日移動平均線（上昇中） １６６６５円
２５日移動平均線（上昇中） １６３８２円
７５日移動平均線（下落中） １６３６７円
現在は世界景気減速と株安への不安があり、投資家心理は慎重です。
企業業績はまだら模様で銘柄間の格差は大きくなっています。
輸出株中心に円高が進行すれば業績下方修正もあります。
原油価格低下のリスクもあります。
原油安が産油国の歳入欠陥を招き海外資産売却を加速させている点は注意ですが、
日本独自ならばエネルギー輸入大国の日本にはプラス要因です。
（ただしエネルギー価格低下での物価安は日本の目標のインフレ示現にはマイナス要因）
現在では日本株は需給（特に外国人売買）、原油価格、為替相場、
業績動向（特に個別株）が注目要因で、地政学リスクが相場のかく乱要因です。
米経済の動向と政策が一段と大切になりました。
今年１月は大発会から６日続落で大幅安と最悪のスタートのうえ、
昨年来安値を更新しました。
２月も昨年来安値を再び更新するなど下落の展開が続いていました。
３月は堅調に始まり、戻りを見せました。
４月は初日から大幅安で始まり、軟調でしたが、急速に切りかえして
プラスに転じていましたが、最終日に日銀の追加緩和見送りでひっくり返されました。
５月は下げて始まりましたが、プラスに転じました。
６月は大幅安でした。
７月は戻して始まり、ボックス下限の１５０００円に再び近づきましたが、
その後は反発して、大幅上昇で終了しました。
８月は軟調にスタートしましたが、切り返しています。
どうしても直近の値動きの印象が強く、それに左右されるのがメンタルです。
リスクオン、リスクオフは投資主体のメンタルによる場合がかなりあります。
企業業績をはじめ、数々の分析がなされるでしょうが、
下がるから売る・売るから下がるの展開の原動力は人の恐怖と欲とのバランスの上に
立脚しているだけで、理論的分析が通用しない相場形成がなされます。
従って上がるから買う・買うから上がるの展開になった時も同様の可能性があります。
安値買いの人で昨年と今年の戻り過程で利食い売りを出したかたは現金ポジションが
高くなっている方もおられるでしょうし、買い余力は大きいので、
安くなるのを楽しみに待ちましょう。
短期の人は高くなったら売りでしょう（利食い売り＆新規売り）が、
指数の空売りは日銀買いがあることを考えれば躊躇せざるを得ません。
典型的なバイ＆ホールドの人は何もせずにホールドか利益確定でしょうが、
さらなるホールドか利食い売りかは投資方針次第と言えます。
投資家の行動は心理に左右されます。
株は安くなったら買い、高くなったら売ればいいと言いますが、
高いか安いかの基準はなんでしょう。
明確な基準があればそれに従って売買していることでしょう。
多くの投資家は理論ではなく、高くなりそう・安くなりそうという思い込み(感情)で
売買します。
もちろん自由ですが、安くなったら買い、高くなったら売りという基準をもって
売買していないことは明確です。
現在はトレンドフォローが主流です(もちろん一つの有力な手法です)が、
これはある程度上がったら買い、ある程度下がったら売りという手法で、
安いところを買い、高いところを売る事とは違う方法です。
トレンドフォロワーならば買いなのでしょうが、１５０００円～１７５００円の
ボックスの中の動きと考えれば様子見になっても不思議ではありません。
外国からのニュースや要人の発言に一喜一憂させられる可能性は依然あります。
日銀のマイナス金利導入というポジティブサプライズがありましたが、
効果は長続きしませんでした。
相場変動の原動力の４大要因（外国人売買と原油価格と為替と企業業績）には注目です。
地政学リスク関連ニュースからは目が離せません。
ボラティリティは非常に大きく、個別でも１日の間に乱高下もあり得ますので、
デイトレーダーにはチャンスが大きい反面、ピンチを招くこともあるでしょう。
売り方、買い方、どちらにもチャンスがあるように見えます。
短期は利食い売りか、吹いたところの新規売りでしょうか。
中長期の投資家は利食い売りの誘惑との闘いでしょうか。
長期は利食いと持続のはざまで揺れ動くかもしれませんが、ここは辛抱でしょう。
超長期（２年以上）でも利益確定を考えるかもしれませんが、持続でしょう。
どこで利食いするか、持続するかなどの投資方針が大切になります。
米景気は回復途上にありますので、米株高は支援要因です。
当面は米株と原油と為替の行方が関心のまとで、海外からのニュースから
目が離せません。
日本株は外国人の売りが止まった後に、売買高や売買代金が増加するかが注目です。
個別株勝負は当然ありでしょうが、ボラが大きいので指数売買もありです。
と言うより現在指数売買は非常に活発です。（代表は１５７０）
インデックス投資家は淡々と買い続けるでしょう。
最大のキーポイントは、自分自身の欲と恐怖の葛藤の中での折り合いをつける
自分自身との戦いです。
と同時に投資スタイルを確立できているか、それに応じた売買を冷静に行えるかを
試される期間が続きそうです。
もちろん投資は自己責任でお願いします。
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